10月24日,黑料行业领军企业万华化学发布的第三季度财报显示,2019年前三季度营业收入同比下降12.48%,归属于上市公司的股东的净利润同比下降41.75%。其中,受MDI产品价格下跌所致,占营收比例57.64%的聚氨酯系列销量为198.45万吨,同比下降39.2%。与之相对应的是,白料行业的龙头企业红宝丽所发布的前三季度财报显示,虽然其营业收入同比下降4.41%,但是归属于上市公司股东净利润同比大增168.51%。利润增幅的强烈反差,折射出黑料、白料两个兄弟行业截然不同的境遇——白料市场迎来反转,黑料价格遭遇重创。

  黑料利润遭遇重创

  2019年,黑料价格遭遇重创。业界一致认为,黑料原料——异氰酸酯与二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)价格的持续下降是主要原因。根据万华化学发布的每月报价,2019年1~9月,万华化学纯MDI挂牌均价为2.35万元/吨,同比下滑23.72%;聚合MDI直销挂牌均价为1.56万元/吨,同比下滑34.01%;聚合MDI分销挂牌均价为15244元/吨,同比下降34.76%。

  事实上,不仅有着黑料行情风向标之称的万华化学的报价出现了同比下降的态势,整个黑料行业的价格也遭遇重创。西南证券的数据显示,国内MDI价格自今年第二季度起开启下行趋势,山东地区MDI主流均价为21563元/吨,同比下滑6%。进入第三季度,由于下游需求减弱,MDI价格更是快速下探,第三季度山东地区均价下滑至18814元/吨,同比大幅下滑38%,平均毛利更是同比下滑69%。从主要用于生产聚氨酯硬泡的聚合MDI来看,以2019年1月为例,分销的聚合MDI价格为12500元/吨,而2018年同期为28800元/吨,下降了一半还要多。

  万华化学有关负责人表示,目前万华化学黑料产能为210万吨。聚氨酯系列(MDI、TDI、多元醇)是万华化学的主要收入来源,尤其是MDI。目前,公司的多套MDI装置产品质量和单位消耗均达到国际先进水平,是全球最主要的MDI供应商之一。今年前三季度此项营收为240.55亿元,占总营业收入的一半以上。因此,MDI价格的下滑对于万华化学的利润将直接产生反向作用。

  除去原料价格下降这一主要因素,各个企业的利润下滑还有各自不同的原因。多位业内人士在接受《电器》记者采访时表示,全球经济发展增速放缓,特别是冰箱等家电行业的需求下滑是重要影响因素。

  面对如此严峻的市场环境,黑料企业纷纷使出看家本领。

  科思创在中国的MDI年产能已经达到50万吨。作为聚氨酯的发明者,科思创对自己的优势了然于心。科思创有关负责人坦言:“我们有80年的创新历史,凭借全球网络、领先的技术、稳定的供货以及注重客户体验的服务,我们成为众多客户的首选业务合作伙伴。”对于接下来科思创在家电行业的机会,他认为,一方面,我们在聚氨酯发泡技术方面持续创新,满足客户对于聚氨酯硬泡的最新需求。另一方面,使用数字化技术提升用户体验,科思创希望通过实现生产现场的大数据建模,实时调整生产参数,优化发泡工艺,提升品质稳定性,最终实现成本优化。除了在家电等传统应用领域继续深耕客户需求,不断技术创新,科思创还在积极拓展聚氨酯的全新应用领域,比如风机叶片,以及其他纤维增强聚氨酯复合材料

  将黑料作为核心业务的万华化学也在实现多元化发展路线。目前,万华化学在石化、白料、特殊化学品、功能性材料等领域都取得了不错的业绩。同时,万华化学也在继续提升自己在黑料领域的领导者地位。据万华化学方面介绍,2019年8月25日,万华化学收购的福建康乃尔聚氨酯有限责任公司,将在福建拥有生产制造基地,拟通过投资建设年产能为40万吨的MDI及其配套装置,提升产能,优化MDI产业布局。近日,万华化学发布公告称,虽然美国MDI项目遇到了一些困难和挑战,但万华化学仍计划在美国拥有40万吨MDI的生产能力。

  陶氏聚氨酯部门亚太区市场经理秦桑路表示,在冰箱领域,公司不仅扎根本土、深耕中国市场,更不断加强与家电企业的全球合作,助力客户海外扩张的脚步。同时我们也对冰箱细分市场的需求做了深入的研究和开发,通过本地化开发、生产、服务等一系列措施,实现陶氏聚氨酯业务的稳定增长。在热水器行业,陶氏开发了多种定制化方案,以不同的发泡剂体系适应热水器企业不同的生产工艺,以高阻燃等级体系满足客户对阻燃级别的要求,以高流动性体系填充较厚和较高的大容积热水器。而且这些定制化的体系都已经成功实现了商业化。

  此外,某业内人士还透露,因为冰箱、热水器等家电行业的需求低迷,所以现在很多黑料企业将目光投向保温管道领域,目前进入的企业主要以外资企业为主,亨斯迈正是这一领域占比最大的企业。

  白料逆势增长

  与黑料不同的是,前几年受原材料价格持续上调影响,白料市场利润空间被大幅压缩,遭遇了连续几年的“至暗时刻”。2019年,由于占聚醚成本六成左右的环氧丙烷价格下调,成本控制能力增强,带动白料企业利润大增。生意社数据显示,2019年上半年,山东地区环氧丙烷的价格从年初最高的超过1.1万元/吨到6月最低为9100元/吨左右。

  对此,某业内人士分析,按照“环氧丙烷上月均价×系数+加工费”的定价模式,加工费覆盖辅料以及其他成本,聚醚产品的出厂价格会随着环氧丙烷的价格变化而变化。在实际情况下,当环氧丙烷价格处于上涨趋势之中时,由于聚氨酯硬泡定价中采用的环氧丙烷价格的滞后性,会出现利润空间被压缩的情况。反之,如果环氧丙烷价格处于下行趋势之中,聚醚的利润空间将扩大。

  红宝丽是白料领域的龙头企业,目前白料的年产能为15万吨,在冰箱硬泡聚醚领域市场占有率超过25%,与美的海信伊莱克斯、中集等冰箱、冷藏集装箱品牌保持长期的战略合作。红宝丽方面表示,预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为6688万~8000万元,同比增长130%~175%。业绩增长的原因,红宝丽方面表示,一方面,红宝丽积极采取措施有效应对市场变化,以技术创新为手段,以高质量产品和高品质服务为支撑,开拓国内外市场,满足客户个性化需求,巩固和扩大产品销售量。另一方面,红宝丽主动采取降本增效措施,加强管理、控制经营成本,再加上原辅材料价格同比下降,使得本年度盈利增长。同时,红宝丽积极向白料上游拓展,2019年1月,12万吨环氧丙烷装置试车成功,产业链一体化进一步提升。之前,红宝丽从山东采购环氧丙烷,随着该装置成功投产,不仅每吨可节省运费300元左右,而且白料的利润还将提升。

  万华化学是白料的“后起之秀”者,年产能已经达到20万吨,总产能超过龙头企业红宝丽,但在家电领域,红宝丽市场占有率仍然位居首位。万华化学有关负责人表示,聚醚主要来自万华化学烟台八角工业园及万华容威。其中,万华容威主营硬泡聚醚,拥有烟台、佛山和宁波3个生产基地,具备年产21万吨单体聚醚、20万吨组合聚醚的生产能力,形成七大领域、17个系列约一百多个品种的聚醚多元醇产品,满足包括家电、太阳能热水器、板材、喷涂、仿木、弹性体、胶粘剂等应用领域的需求。不仅如此,万华化学还拥有环氧丙烷的生产能力,在白料领域有着完善的研发、生产能力。多重优势助力下,万华化学白料实现了稳步增长。